EL MERCADO INTERNACIONAL CRITICA AL ECUADOR

GESTIÓN conversó en exclusiva con los representantes de los principales bancos de inversión que manejan papeles de deuda de los mercados emergentes. ¿El tema? La posición del Ecuador en el mercado internacional, antes y después de convertirse en el primer país en incumplir el pago de los bonos Brady.

A todos se les preguntó lo mismo: qué piensa del Ecuador, cuál es el mayor problema del país, qué opina de la propuesta del gobierno ecuatoriano, si su firma fue contactada por los negociadores ecuatorianos y de qué manera, y, finalmente, cuál es su apreciación del papel del FMI.

"No aconsejaría invertir en Ecuador en este momento"

Graham Stock, de Chase Securities, dijo que como analista de inversiones, él no recomendaría invertir en Ecuador en este momento, debido a la incertidumbre que existe acerca del futuro económico del país.

El mayor problema del Ecuador, frente al manejo económico en general, es la falta de consensos mínimos necesarios para un ajuste estructural que le permita al país salir de la crisis.

Y el mayor error del gobierno en el tema de la deuda Brady fue hacer diferenciaciones entre los bonos Brady, conociendo los recursos legales con los que los tenedores contaban para enjuiciar al país.

El FMI jugó un papel distante en este caso, pues impuso medidas sin definir los resultados que quería ver.

"La estructura política no le permite progresar"

José María Barrionuevo, de Lehman Brothers, piensa que el país presenta oportunidades de inversión muy limitadas y que su estructura política no le permite lograr avances en este sentido. Para él, el Congreso es un obstáculo.

Señaló que el gobierno ecuatoriano solo se comunicó con ellos luego de haber anunciado el no pago de los bonos de descuento y el contacto fue a petición de Lehman Brothers. En estas conversaciones el gobierno no propuso nada concreto en cuanto a una reestructuración del pago de los Brady. Barrionuevo afirma que no se ha propuesto "nada a nadie". El FMI jugó un papel inapropiado al recomendar medidas que profundizarán la recesión que vive el país.

"El default pudo evitarse"

Javier Kulesz, del BankBoston, dijo que cuando escucha el nombre de Ecuador piensa en: caos, un congreso irresponsable, un poder ejecutivo ingenuo que quiere contentar a todos, mal manejo económico, en fin, error tras error.

El default pudo evitarse si el Congreso hubiese logrado consensos básicos desde la Ley de Reactivación Económica. Al contrario, desde ahí se generó un caos que desembocó en la salida del entonces ministro de Finanzas, Fidel Jaramillo, se aprobó un mal presupuesto para 1999. Si todo esto no hubiera ocurrido, los organismos internacionales habrían apoyado al país y el default se habría evitado.

El FMI fue un títere del G-7. Fue muy irónico que el FMI pidiera ajustes severos antes del default y cuando este fue anunciado, se firmó la Carta de Intención sin que los ajustes exigidos se hicieran.

"Todo problema económico tiene una raíz política en Ecuador"

Michael Henry, de ING Barings, señaló que la actuación del gobierno en el tema de la deuda fue totalmente inconsistente, lo que se agravó con el papel que jugó el FMI, pues éste empujó al Ecuador a caer en el default. En Ecuador la clase política no ayuda a resolver los problemas, al contrario, los crea.

Henry cree que para los acreedores que votaron por la aceleración del pago de los Brady pesó más el impacto en las inversiones Brady de otros países, que la situación aislada del Ecuador.

El mayor problema fue que el país nunca tuvo un plan de reestructuración de los pagos de los bonos Brady. "Ese no es un plan de reestructuración, es un plan de default" señaló. También indicó que ING Barings, como banco de inversión que maneja bonos Brady, nunca fue contactado por el gobierno.

"El mercado estuvo desinformado hasta el final"

Para Pablo Goldberg, del ABN Amro Bank, el Ecuador es un país cuyos problemas políticos no le han permitido disfrutar de la abundancia de capitales de los años noventas. Su excusa ha sido magnificar los shocks externos que ha sufrido.

El mayor error que cometió el gobierno fue mantener desinformado al mercado hasta el final. El gobierno no ha planteado ningún plan de reestructuración. "Nosotros fuimos contactados luego del anuncio de no pago de los bonos de descuento y solo fue un contacto consultivo y no informativo".

El FMI jugó un papel muy complicado, pues luego de la situación rusa recibió varias críticas. En el caso de Ecuador, el Fondo estaba entre la espada y la pared.